Từ "cứu tinh" thành con nợ: Hải Phát sa sút, lỗ chồng lỗ, nợ trái phiếu dây dưa

Lợi nhuận Hải Phát năm 2024 lao dốc mạnh, “bốc hơi” hơn một nửa

Theo báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán năm 2024, Công ty CP Đầu tư Hải Phát (HoSE: HPX) ghi nhận doanh thu thuần đạt hơn 1.615 tỷ đồng, giảm gần 4% so với năm 2023.

Dù doanh thu đi xuống nhẹ, nhưng chi phí lại tăng mạnh: Chi phí tài chính vọt từ 167 tỷ lên hơn 273 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp cũng gần gấp đôi, đạt hơn 102 tỷ đồng.

Kết quả, lợi nhuận sau thuế của công ty chỉ còn hơn 61,4 tỷ đồng, giảm tới 52% so với năm trước. Nguyên nhân chủ yếu do doanh thu tài chính giảm sâu, từ 253,3 tỷ đồng còn 41,5 tỷ đồng.

Bước sang năm 2025, Hải Phát đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất đạt 2.327 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế kỳ vọng đạt 137 tỷ đồng, tăng lần lượt 37% và 122,2% so với thực hiện năm 2024.

Từ "cứu tinh dự án chết" đến loạt báo lỗ và áp lực trái phiếu, Hải Phát giờ ra sao?

Thành lập từ năm 2003, nhưng đến 2007, khi đổi tên thành Công ty CP Đầu tư Hải Phát (Hải Phát Invest), doanh nghiệp mới thực sự bước chân mạnh vào thị trường bất động sản. Khi nhiều tên tuổi chùn bước, Hải Phát lại tận dụng thời cơ, mạnh tay M&A các dự án với giá rẻ - chiến lược giúp họ nhanh chóng vươn lên, nổi bật như một "vị cứu tinh" hồi sinh những dự án "chết lâm sàng".

Từ The Pride, Tân Tây Đô đến The Vesta Phú Lãm, Phú Lương hay Roman Plaza... hàng loạt dự án được tiếp quản và tái khởi động đã làm nên tên tuổi Hải Phát. Giai đoạn 2017-2019, doanh thu và lợi nhuận của công ty tăng trưởng nhanh chóng. Năm 2016, lãi 168 tỷ đồng, sang năm 2017 đã tăng gần gấp đôi lên 325,2 tỷ và năm 2018 tiếp tục lên 452 tỷ đồng.

Tuy nhiên, kể từ năm 2020 - thời điểm dịch Covid-19 bùng phát, dấu hiệu suy giảm bắt đầu lộ rõ. Lợi nhuận sau thuế năm đó chỉ còn 97,6 tỷ đồng (giảm hơn 78%), đến năm 2022, công ty bất ngờ báo lỗ 58,3 tỷ đồng.

Báo cáo tài chính 2024 tiếp tục cho thấy bức tranh kém sáng: Tổng tài sản tính đến 31/12/2024 còn hơn 7.701 tỷ đồng, giảm 7,2% so với đầu năm. Tiền mặt và tương đương tiền giảm đến 92,3%, còn vỏn vẹn hơn 1,9 tỷ đồng, tiền gửi ngân hàng cũng giảm mạnh từ 24,2 tỷ xuống còn 1,7 tỷ đồng.

Dự phòng thu ngắn hạn khó đòi tăng 2,2 lần, lên gần 89 tỷ đồng, phần lớn do trích lập 50 tỷ cho khoản nợ từ Công ty CP Đầu tư Solaris Việt Nam. Hải Phát cũng gần như rút hết khỏi các khoản đầu tư khác, chỉ còn giữ khoản góp vốn 30 tỷ đồng vào HP Hospitality Nha Trang (tương đương 4,5% vốn điều lệ tại đây).

Về nợ phải trả, công ty ghi nhận mức giảm 14%, còn hơn 4.067 tỷ đồng, trong đó dư nợ vay cũng giảm 17%, về hơn 2.000 tỷ đồng. Dù vậy, các khoản "của để dành" như tiền người mua trả trước và doanh thu chưa thực hiện lại tăng 23%, lên hơn 719 tỷ đồng.

Ngoài ra, doanh nghiệp còn nhận gần 177 tỷ đồng tiền đặt cọc từ dự án nhà ở xã hội tại Phú Lãm (Hà Đông, Hà Nội). Hệ số nợ phải trả trên tổng tài sản hiện là 0,53.

Áp lực lớn nhất vẫn là trái phiếu: Đến cuối năm 2024, Hải Phát đang đối mặt với hơn 80 tỷ đồng trái phiếu ngắn hạn và gần 800 tỷ trái phiếu dài hạn đến hạn thanh toán.

Trái phiếu đến hạn, Hải Phát vừa trả vừa xin khất

Theo báo cáo định kỳ về tình hình thanh toán gốc và lãi trái phiếu năm 2024 do HNX công bố, tính đến cuối năm, Công ty CP Đầu tư Hải Phát đang lưu hành 5 lô trái phiếu với tổng giá trị phát hành lên tới 1.950 tỷ đồng.

Trong năm, công ty đã chi trả 195 tỷ đồng tiền gốc và 16,6 tỷ đồng tiền lãi cho lô trái phiếu mang mã HPXH2124001. Với mã HPXH2124009, toàn bộ 250 tỷ đồng tiền gốc đã được thanh toán cùng 24,5 tỷ đồng tiền lãi. Mã HPXH2123008 cũng được công ty chi trả hơn 33 tỷ đồng tiền lãi.

Tuy nhiên, đối với mã HPX122018, doanh nghiệp đang chậm thanh toán tiền gốc và hiện chỉ mới trả được 35 tỷ đồng tính đến ngày 6/3/2025. Số tiền gốc còn lại là 265 tỷ đồng, dự kiến sẽ được thanh toán dứt điểm trong quý 2/2025. Ngoài ra, với mã HPXH2125007, công ty hiện đang nợ hơn 66,4 tỷ đồng tiền lãi.

Lý giải tình trạng này, lãnh đạo Hải Phát cho biết doanh nghiệp đang đối mặt với khó khăn chung của thị trường bất động sản, khi tín dụng bị siết và thanh khoản suy giảm, ảnh hưởng đến dòng tiền thu từ các dự án. Dù vậy, công ty vẫn cam kết sẽ thanh toán đầy đủ các khoản lãi trong hạn và lãi quá hạn cho các trái chủ.

Trước đó, nhằm bổ sung nguồn trả nợ trái phiếu, Hải Phát từng lên kế hoạch chào bán hơn 152 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng/cp, theo tỷ lệ thực hiện quyền 10:5. Tuy nhiên, kế hoạch này đã phải tạm dừng do điều kiện thị trường không thuận lợi và để đảm bảo tính khả thi.

Hiện trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu HPX đang giao dịch quanh mức 3.000-4.000 đồng/cp, chưa một lần quay lại mốc 10.000 đồng kể từ cú lao dốc mạnh giai đoạn 2021-2022. Trước đó, cuối tháng 11/2021, mã cổ phiếu này từng lập đỉnh gần 40.000 đồng/cp.