Đất Xanh tái khởi động dự án Gem Riverside, dự kiến thu về 27.000 tỷ

Trong báo cáo phân tích mới công bố, Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định sau giai đoạn tái cơ cấu, Tập đoàn Đất Xanh (mã chứng khoán: DXG) đã có những tín hiệu khả quan về tiến độ pháp lý và triển khai dự án.

VCBS đánh giá kết quả kinh doanh mảng môi giới Bất động sản Đất Xanh sẽ ghi nhận mức hồi phục tích cực từ năm 2025. Bên cạnh đó, quá trình tái cấu trúc và chuyển hướng chiến lược kinh doanh năm 2025 bằng hình thức bao tiêu dự án, ký quỹ độc quyền kỳ vọng sẽ giúp nâng cao hiệu quả lợi nhuận trên từng đầu sản phẩm.

Mảng môi giới bất động sản của Đất Xanh được VCBS dự báo hồi phục tích cực nhờ thị trường ấm lên, cộng thêm việc siết chặt hoạt động môi giới theo Luật Kinh doanh bất động sản tạo điều kiện cho những doanh nghiệp lớn tăng thị phần. Tuy nhiên, dự phóng doanh thu và lợi nhuận thuần của Đất Xanh năm nay lần lượt giảm 28% và 2% so với năm ngoái, tương ứng đạt 3.401 tỷ đồng và 248 tỷ đồng.

VCBS đưa ra dự báo điểm rơi lợi nhuận của Đất Xanh sẽ vào năm 2026 nhờ việc tái khởi động dự án Gem Riverside (DXH Riverside) và mở bán các phân khu tiếp theo tại Gem Sky World sau 3 năm ngắt quãng.

Dự án Gem Riverside nằm trong khu dân cư Nam Rạch Chiếc thuộc phường An Phú, TP. Thủ Đức. Dự án có quy mô 12 block cao 32 - 34 tầng với hơn 3.175 căn hộ.

Trước đó, tháng 9/2024, dự án Gem Riverside đã được cấp giấy phép xây dựng, đây là mốc pháp lý quan trọng đánh dấu việc tái khởi động dự án. Hiện tại dự án đã hoàn thành phần cọc, móng và chuẩn bị tiến hành đào hầm.

Theo VCBS, Đất Xanh kỳ vọng giá mở bán dự án Gem Riverside khoảng 110-120 triệu đồng/m2. Dự án có thể mang lại dòng tiền bán hàng khoảng 27.000 tỷ đồng trong giai đoạn 2025 - 2027 và dự kiến doanh nghiệp sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu từ năm 2026.

Doanh thu thuần khi đó dự kiến tăng hơn gấp đôi, lên 7.190 tỷ đồng và lợi nhuận thuần gấp gần 5 lần, đạt 1.191 tỷ đồng. Tỷ suất lợi nhuận ròng dự báo cũng tăng vọt từ 5% năm ngoái lên 17% vào năm sau.

Dự án này được doanh nghiệp triển khai từ năm 2018, sau đó tạm dừng để tăng chỉ tiêu mật độ xây dựng và dân số. Sau khi hoàn thiện quy hoạch 1/500 điều chỉnh, Đất Xanh đã thanh toán đầy đủ nghĩa vụ tài chính cho toàn dự án (bao gồm 100 tỷ đồng tiền sử dụng đất bổ sung).

Với giá bán tăng gần gấp 3 lần so với đợt mở bán đầu tiên (quanh ngưỡng 40 triệu đồng/m2), nhóm phân tích kỳ vọng dự án sẽ đạt được mức biên lợi nhuận tương đối tốt.

Song song với việc tái khởi động dự án Gem Riverside, Đất Xanh sẽ mở bán các phân khu tiếp theo tại Gem Sky World sau ba năm ngắt quãng. Với 800 lô đất nền đã bán nhưng chưa bàn giao tại phân khu Sapphire Parkview, doanh nghiệp sẽ ghi nhận 300 - 400 lô trong năm 2025.

Doanh nghiệp đặt mục tiêu giá bán tại các phân khu còn lại phải cao hơn giá bán đợt mở bán đầu tiên vào năm 2021 (mức 18 - 25 triệu đồng/m2). Tuy nhiên, mặt bằng giá bán các dự án vùng lân cận trong thời điểm hiện tại rơi vào khoảng 18 - 22 triệu đồng/m2 và đang cải thiện với tốc độ khá chậm do vẫn còn ảnh hưởng từ việc cắt lỗ của nhà đầu tư sau giai đoạn sốt nóng.

Do đó, VCBS dự báo các phân khu tiếp theo của dự án sẽ được mở bán trong nửa cuối năm 2025, khi thị trường bất động sản Đồng Nai tích cực hơn và một số dự án hạ tầng lân cận tạo tính kết nối vùng như sân bay Long Thành và cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu dần được hoàn thiện.

Tuy nhiên, VCBS lưu ý chi phí phát triển quỹ đất sẽ bị đẩy cao vì phần lớn các dự án này chưa hoàn thành giải phóng mặt bằng và xác định nghĩa vụ tiền sử dụng đất.

Để tối ưu mặt bằng giá bán và hiệu quả lợi nhuận các dự án, VCBS dự báo Đất Xanh sẽ bắt đầu thực hiện mở bán mạnh loạt dự án tại Bình Dương từ năm 2026. Cơ sở cho dự báo này là các hoạt động kinh tế và diễn biến thị trường bất động sản khu vực phía Nam kỳ vọng ghi nhận sự cải thiện rõ ràng, mức độ phục hồi của thị trường địa ốc phía Nam có sự lan tỏa hơn sang các địa phương lân cận TP.HCM./.